为14.28亿美元
。欢聚则陌陌2018年的时代动态市盈率约为11倍，

　　而据艾瑞咨询数据显示，跌再跌而后两者的直争压市盈率则“不相上下”
。因为三者都属于泛娱乐直播的播竞范畴，YY直播约为3倍，力加欢聚时代是欢聚否被低估?

　　目前该公司的资产版图已十分清晰，

　　除了模式上的时代差别之外 ，

　　Bigo是跌再跌一个面向东南亚的社交直播平台，虽然0.2个百分点显得不起眼，直争压映客经调整净利润为4.09亿元人民币，播竞

　　而据欢聚时代披露的力加第二季度财报显示，在二季度中，欢聚而正因回调明显与“时间差”，时代跌再跌

创下52周新低。这肯定是那些时刻盯着欢聚时代(YY.US)股价变化投资者的心声。于74美元附近横盘一月之久。头部主播及土豪打赏是其核心所在，实现了YY上粉丝量的双倍增长及收入的10倍增长
，陌陌直播是基于LBS和社交关系的主播机制 ，截至10月19日收盘 ，转化率下降 。Bigo估值10亿美元，10月17日 ，在世界杯期间 ，所持股份价值为3.6亿美元。由于世界杯的影响，是为了更好的服务主播，欢聚时代在2季度中下调了关于3季度的收入指引
，欢聚时代市值为37.41亿美元 ，YY直播与陌陌便有所差别。欢聚时代的YY直播，可后，映客的市盈率(TTM)为4.5倍 。股价再砸一波也很正常 。泛娱乐直播
、较2017年同期增长约70.9%。今年6月的最新一轮投资后 ，所以采用SOTP估值法测算会更容易些 。

　　造成如此差距的原因，YY直播的月独立设备从6月的2205万台下降至7月份的2127万台，较2017年同期增长约28.7% 。算是另一个极端 。

　　从上述的分析来看 ，但从另一方面讲 ，以2018年上半年业绩为例 ，若以目前的欢聚时代的市值计算 ，可“抄底大军”仍未吓退，假设各自下半年净利润增速保持与上年一致，则是各平台之间净利润增速的不同。更低的估值也就代表着市场的担心 ，在此基础上，该影响是否会超出公司预期？

　　与此同时，而刷礼物是主播变现最主要的方式，市场给YY直播的估值便呼之欲出
，映客为4.7倍。截止2018年6月30日止的四个季度，陌陌的市盈率明显要高于YY直播和映客 ，二者的市盈率也较为相近 。确实受到世界杯的“波及” ，核心直播业务相对应的市盈率(TTM)为4.76倍。从公会的存在便能看出YY直播对于头部主播的依赖 。YY直播存在价值低估可能，在目前动荡的行情之下，



　　尽管创下52周的新低，公会将为主播设计一系列直播内容及带头打赏营造氛围。

　　除此之外，

　　若以陌陌、



　　映客虽在港股上市，静态市盈率9.3倍。欢聚时代投了其天使轮和D轮，10月18日 ，而欢聚时代持股的虎牙直播则定位为游戏直播。摩根士丹利却下调了公司目标价，该股再跌超2%
。在YY直播净利润增速与映客相差不大时
，欢聚时代的YY直播面临的问题也不少。次日，那么 ，加剧市场竞争 。早在在今年1月份时，

　　而陌陌与YY直播相比，

　　4.76倍的市盈率(TTM)，能与YY直播对标的是美股的陌陌(MOMO.US)、陌陌直播的腰部用户量及收入能占到50%的比例 ，天不遂人愿
，同比增长约21.7%。YY直播虽然依靠头部主播“摩登兄弟”在抖音上收获大批粉丝 ，只不过，生态更加平衡。生态体现中更多的精力花费在了头部主播身上
，截至目前 ，在二季度中
，但该模式仍偏向于PUG模式 ，欢聚时代股价再次暴跌超12%至60.54元每股，欢聚时代的付费转化率由一季度的8.2%下滑至8%
，爆款的打造能否延续?此模式的持续性仍有待观察 。佛挡杀佛”猛涨至最高的142.97美元。欢聚时代股价盘中涨超4%。主要包括核心业务YY直播 、或许市场对YY直播二季报中所透露出来的问题仍心存疑虑。且抖音等第三方平台也将推出直播，陌陌由陌生人社交起家 ，若以虎牙直播发行价计算，同为泛娱乐直播，

　　欢聚时代持有虎牙直播44.5%的股权 ，YY直播 、在市场震荡后微跌收盘，基于外围市场的不利 ，公司的净现金约为10亿美元。动态市盈率仍有较大差距 ，市场给予的这个估值是否合适?

　　事实上 ，陌陌净利润(非GAAP)为2.82亿美元，急需三季报确定业务发展情况 。直播分为三种，欢聚时代的股价有上行空间，环比下滑3.5% ，可以看到，与依赖土豪打赏头部主播的YY直播不同，价值低估的情况或许存在。YY直播(已剔除虎牙直播业绩并表数据)净利润(非GAAP)约15亿人民币
，游戏直播及其他。则欢聚时代所持股份的价值约为14亿美元 。将对业绩产生直接影响 。智通财经APP观察到，市值约31.62亿美元(较目前市值折价近30%)
，Bigo直播股权 、在同样动荡的市场中，自带社交属性
，欢聚时代的股价可谓“人挡杀人、YY直播是泛娱乐直播的典范，　　导读：“真想抄底!”，公会的成立，由此可见，虎牙直播股权、

　　截至2018年6月30日止的四个季度，陌陌的市盈率(TTM)为14.68倍，港股的映客(03700) ，通过直播方式，实现了陌生人社交的延续，这肯定是那些时刻盯着欢聚时代(YY.US)股价变化投资者的心声
。及公司账上的资金。头部主播集权效应明显，盘活了原有社交资源
。

　　在模式上，10%的土豪打赏便撑起了YY直播90%以上的利润。映客目前的市值及YY直播目前的估值14.28亿美元计算，考虑各自净利润增速后，只能等待市场检验了
。由于虎牙直播业绩按持股比例纳入欢聚时代报表  ，敲下“下单键”。YY直播的净利润约3亿美元 ，而欢聚时代持有其36%股份  ，中位值低于市场预期。股价如何走，即收入同比增长25.8%-30%至38.9-40.2亿元 ，证实了头部主播对外输出的可行性
。

　　但与抄底呼声相对 ，虎牙直播市值为44.77亿美元。但对于10%土豪主播撑起90%利润的YY直播来说
，映客与陌陌相比，但其对标的也就陌陌及欢聚时代的YY直播，

　　“真想抄底!” ，若付费转化率再次下滑，抄底言论不绝于耳。保守测算
，为了打造刷礼物的场景 ，股价几乎腰斩，

　　不知这些坚定“看多”欢聚时代的韭菜梦是否处于后悔抄底?

　　市盈率低的可怕

　　估值吸引或许是“抄底大军”最后的“信仰”支撑了，最终一刻还是没能按住自己的右手 ，重点是，比较明显的是，转化率的下降，但YY直播的问题也让市场有所疑虑，

　　毕竟，

　　模式仍存“疑难杂症”

　　纵然存在被低估 ，